Ação da Petz (PETZ3) vai subir ainda mais após fusão com Cobasi

Petz Sobe Na Ibovespa Após Fusão Com Cobasi: Especialistas Preveem Dividendos Extras

Escrito por Murilo Melo no dia 19 de abril de 2024 às 21:47, e atualizado posteriormente às 22:12 do mesmo dia.

A empresa Petz (PETZ3) conseguiu inverter uma tendência de queda no Ibovespa e hoje apresentou uma grande alta, sendo cotada a R$ 4,76, o que representa um aumento de 36,29%. Anteriormente, a rede de lojas de animais vinha sofrendo com quedas constantes desde 25 de março deste ano. O motivo por trás desse aumento significativo na Bolsa está ligado ao fato de que os investidores passaram a olhar a Petz de maneira mais positiva após a companhia e a Cobasi assinarem um memorando para a fusão e anunciarem a pretensão de se tornarem a maior rede de pets do país.

O Bradesco BBI salienta em seu relatório pontos benéficos na união das duas corporações, sobretudo em relação ao valor das ações da Petz. Consoante com a avaliação dos profissionais da instituição bancária, o valor definido de R$ 7,10 por ação indica uma elevação de em torno de 100% em comparação ao valor de encerramento do dia anterior. Essa informação despertou a atenção dos especialistas, que veem nela uma indicação promissora para o empreendimento em questão.

Os planejadores do BBI afirmam que o valor de mercado conferido ao empreendimento sugere uma potencial injeção de capital significativa. Isto se deve ao fato de que a Cobasi manifestou interesse em desembolsar aproximadamente R$ 450 milhões aos acionistas da Petz. Em decorrência disso, os investidores envolvidos poderão obter dividendos excepcionais.

Contudo, os especialistas ressaltaram que o valor definido para a negociação da Petz na Bolsa não necessariamente corresponde diretamente a esse valor. Eles alegam que a Cobasi não está cotada na Bolsa e seu valor não é "avaliado no mercado" como é o caso da Petz. Por isso, os valores estabelecidos para os termos da transação são particularmente importantes para a estrutura de controle de ações após a fusão, mas não necessariamente indicam o valor combinado de mercado quando o acordo for concluído.

Fusão Cria Empresa Com Caixa De R$ 6,9 Bi, Prevê Genial Investimentos

A Genial Investimentos vê a união entre Cobasi e Petz como uma grande oportunidade para criar um líder no mercado de produtos para animais de estimação, com uma participação de quase 15%. Se as projeções para 2023 se concretizarem, a empresa combinada terá um conjunto robusto de 480 lojas e uma receita bruta anual de R$ 6,9 bilhões. Além disso, com a baixa dívida da Petz e a posição forte de caixa da Cobasi, a nova empresa terá um saldo de caixa líquido estimado em mais de R$ 200 milhões, de acordo com os analistas.

A recente fusão entre as empresas Petz e Cobasi resultou em uma nova companhia que, atualmente, está sendo avaliada em cerca de 11,6 vezes o seu Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) em relação ao valor total da empresa (Enterprise Value). Em outras palavras, cada unidade de Ebitda gerada pela empresa é avaliada pelo mercado em um valor 11,6 vezes maior.

Na prática, esse indicador representa a proporção entre a avaliação de mercado da empresa e sua habilidade de produzir lucro operacional. No caso da transação entre Cobasi e Petz, um múltiplo de 11,6x Ev/Evitda indica que o mercado está conferindo um valor consideravelmente alto para a nova companhia se comparado com seus lucros gerados.

Contudo, especialistas afirmam que é essencial notar que essa avaliação não considerou quaisquer vantagens geradas pela união, as quais poderiam aumentar consideravelmente o valor da nova empresa a longo prazo. Eles também enfatizam que a Petz destacou vários benefícios com a fusão, incluindo a ampliação do tamanho, a consolidação da presença omnicanal, a otimização das estratégias comerciais e de negociação com o setor, bem como a criação de valor por meio da troca de habilidades e benefícios mútuos.

Durante a reunião com analistas e investidores, a Petz reconheceu que ainda não identificou e calculou todas as possíveis sinergias decorrentes da transação. Contudo, a empresa destacou o grande potencial de sinergia, principalmente em relação à venda cruzada de marcas e serviços, à melhoria da logística, ao plano de expansão de lojas e à redução de gastos através do uso de estruturas corporativas compartilhadas.

Petz E Cobasi Firmam Acordo De Fusão

Depois de muitas tentativas fracassadas de aproximação, as lojas varejistas de artigos para animais de estimação, Petz e Cobasi, divulgaram a assinatura de um memorando de entendimento que não gera obrigatoriedade de concretização para uma possível fusão. Caso seja efetivada, o negócio será o maior do segmento no país.

Conforme o comunicado oficial divulgado na última sexta-feira (19), a empresa varejista unificada contará com uma ampla cadeia de 483 estabelecimentos e uma previsão de faturamento anual bruto de aproximadamente R$ 6,9 bilhões. Ademais, o ganho antes de juros, tributos, amortização e depreciação (Ebitda ajustado) da nova organização está estimado em R$ 464 milhões, levando em conta os dados de 2023.

É importante ressaltar que, em 2023, o Ebitda ajustado anual da Petz é superior ao da Cobasi em 35%, totalizando R$ 267 milhões e R$ 197 milhões, respectivamente. Contrariamente, a Cobasi deter um caixa líquido de R$ 232 milhões enquanto a Petz possui um endividamento líquido de R$ 23 milhões.

As investidas prévias de aproximação dos irmãos Nassar, Paulo, Ricardo e João, da empresa Cobasi, com Sérgio Zimerman, da Petz, nos últimos anos não tiveram êxito, deparando-se com obstáculos para alcançar um acordo, principalmente perante a atual desvalorização das ações da Petz e a desaceleração do mercado pet.